這段時間的小麥市場，完全可以用風光無限這四個字來形容！正可謂“不鳴則已一鳴驚人”！其連續(xù)拉漲的勢頭連之前瘋狂的玉米也自愧不如，甚至連筆者這個堅定的小麥死多頭也有些蒙圈了！
      按常理和市場絕大多數人的預期，春節(jié)后的小麥在面粉需求進入傳統(tǒng)淡季后，中央及地方各級輪換糧的搶跑入市的局面下，供需結構應該出現轉換。然而春節(jié)后小麥市場價格僅僅短時間小幅回調后，便又開始了高調拉漲，曾經被認為極限的3000元/噸一舉被打破后，3100元/噸、3200元/噸更是勢如破竹，部分質量好的區(qū)域的小麥市場價格甚至已突破3300元/噸！那么瘋漲的小麥還有頂部嗎？又會在哪里呢？
      在分析小麥的頂部前，我們有必要探討一下小麥暴漲的原因到底是什么，這樣才能從根源上理性判斷小麥的后市走勢。
      一小麥暴漲的兩大推手
      1、面粉企業(yè)的剛性需求推動小麥的上漲
      筆者在前期的文章里曾經提到過，21年新產小麥因為開秤價過高和上漲幅度過快，多數面粉企業(yè)的庫存并不多，而對春節(jié)后小麥市場價格回調的預期也比較一致，因此面粉加工企業(yè)春節(jié)前的備貨數量也有限。
      然后春節(jié)后，本來就見底的小麥基層民間庫存甚至到了枯竭的地步了，那么面粉企業(yè)要維持生產加工需要，就只有參與政策性小麥拍買這一條途徑了。
      而春節(jié)后，最低收購價小麥拍賣依然保持著和春節(jié)前相同的50萬噸/周的常態(tài)，按每個月四期也就是200萬噸的投放量。而按歷史數據，我們的面粉加工對小麥的年需求量是9000萬噸多一點，折算成月度是750萬噸，即使按淡季80%的需求量計算也需要600萬噸，那么和每周投放的200萬噸相比，缺口是400萬噸。
      地方儲備糧小麥的輪換受制于架空期的影響投放市場量只有少數，雖然說中央儲備糧的輪換小麥積極投放，缺口依然很大。
      那么面粉企業(yè)從維持生產的最基本需求的角度，加大備貨力度是非常正常的操作，供需既然有缺口，那么價格上漲就成為了必然！尤其是年份較近的適合面粉加工需求的小麥上漲幅度更大！
      2、地緣沖突加速了小麥的上漲
      包括筆者在內的理性派一直以為俄烏紛爭會是一個斗而不破的局勢，然而讓人大跌眼鏡的是沖突卻演變成戰(zhàn)爭了，甚至還有愈演愈烈之勢，導致本來就處于上漲態(tài)勢的國際小麥期盤價格出現了暴漲，進口小麥的成本也快速上漲。
      以下圖美盤小麥期貨主連3月1日走勢圖現價1029.5美分/蒲式耳，按相關專業(yè)人士的測算，按現行小麥期貨盤面價格進口小麥到港價和國內小麥價格持平，到內地價格已超過國內小麥價格，那么在內供不足，外供成本大漲的局面下，小麥出現了加速上漲！
      小麥會步玉米的后塵嗎？
      我們的玉米市場價格在2020年和2021年上半年因極端天氣影響以及政策性庫存的見底后，出現了瘋狂大漲的走勢，和當前的小麥態(tài)勢非常相像。但在國家一組絕妙的組合拳的調控下市場價格出現了轉向，直至現在還處于元氣大傷的狀態(tài)。那么小麥會步玉米的后塵嗎？筆者以為短期內很難。
      其一是我們的21年同樣是受到極端天氣影響，但是小麥的渠道庫存和民間庫存都已很少，政策性庫存雖然還有一定的數量，但現在距離22年新小麥上市還有3個月，在產情尚不明朗的情況下，加大投放規(guī)模的底氣應該不是很足。
      其二國際小麥市場價格處于高位，進口小麥成本已持平或是高于國內，用玉米那樣的用大舉進口來壓制國內小麥市場價格的可能性目前也很難操作。
      其三占主要份額的玉米飼用需求可以用小麥、稻谷和糙米以及它們的摻混物來替代，但是小麥的成品面粉需求卻很難做到，總不至于因為面粉的上漲而觸發(fā)飲食習慣從面粉轉向大米吧！
      何況目前的面粉消費市場價格還低于大米！從以上幾點來看，在22年新產小麥不能確定豐產的情況下，小麥步玉米的后塵憂慮基本不成立！
      三小麥還能一直漲下去嗎？
      筆者在之前的文章里一直認為小麥短期依然處于強勢狀態(tài)，但是沒想到會如此強大！那么暴漲的小麥后市會怎樣？
      筆者近期也和部分面粉企業(yè)進行了交流，從交流的結果來看，也驗證了筆者之前的判斷，近期的政策性小麥拍賣，雖然還有少數勇武的貿易商，但已絕對是非主流，而飼用企業(yè)更是對如此高價的小麥敬而遠之！面粉加工企業(yè)已重新奪回了小麥市場價格的話語權，多數面粉加工企業(yè)小麥的備貨周期至少是一個月甚至以上，資金實力強大的面粉企業(yè)還會更長一些！
      但有一個現象需要我們注意的是目前面粉副產品的價格處于高位運行，排除飼用需求放大的因素，從反向指標上可以看出小麥加工量的不足，導致這個局面的只有兩種可能，一個是面粉加工企業(yè)繼續(xù)看漲小麥后市，暫時囤積小麥不加工，另一個就是部分面粉企業(yè)高價搶購的小麥如果加工是虧損的，只能把賺錢的希望寄托面粉后市上漲上！筆者以為后一種可能性更大一些！
      那么很明確的是接下來政策性小麥的投放還會持續(xù)，滿足架空期后，地方儲備糧小麥輪換量也會越來越大，而隨著22年新季小麥的收獲期越來越近，政策性儲備小麥的投放規(guī)模加碼的底氣也會更充足，如果終端面粉消費跟不上節(jié)奏的話，那么小麥市場存量也會越來越多，無論是從資金壓力的角度還是心理角度抑制面粉加工企業(yè)繼續(xù)高價搶購小麥的沖動，小麥的上漲步伐自然就會停下來，甚至會轉為調整走勢！當然如果出現極端天氣影響產情情況就另當別論！
      四小麥后市操作建議
      綜合以上分析，筆者以為小麥尤其是年份較近的小麥短期依然會保持強勢狀態(tài)，小麥市場價格沒有最高，只有更高的現象短期依然會延續(xù)！只是小麥市場價格處于如此高位時，還是不宜盲目樂觀，需要戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，多有敬畏，所謂無限風光在險峰！
      建議在保持一定庫存的基礎上，充分運轉起來，只有賺到手的銀子才是自己的，否則只能是紙上富貴！22年新季小麥的產情情況依然是小麥后市的關鍵因素，也是小麥牛市格局還能走多久走多遠的關鍵所在！
來源：安徽省雙鳳糧食儲備庫    寧夏